2025年中国贸易顺差再创新高，前11个月规模达到1.0758万亿美元，这一突破万亿的数值标志着自2018年以来的持续上升态势迈入新阶段。

近日，在复旦大学“南土国际金融政策圆桌会第9期”研讨会上，上海社科院研究员、国家高端智库资深咨询专家、上海欧洲学会名誉会长徐明棋在发言中指出，中国贸易顺差并非短期现象，2018年后呈直线上升态势，2021年起屡创新高，其成因既包括制造业竞争力的全面提升、长期出口扶持政策，也与国内消费和投资不足导致的“储蓄过剩”密切相关。值得注意的是，尽管贸易顺差规模庞大，但扣除服务贸易逆差等项目后，经常账户顺差占GDP比重约3.5%，处于国际公认的合理区间。

在政策应对方面，徐明棋明确反对通过大幅度人民币升值或全面取消出口退税等激进手段，认为前者需达到1:5的人民币兑美元汇率水平才可能见效，且会引发资产价格波动、资本外流等连锁反应，后者则会重创出口企业和就业。

在此背景下，徐明棋认为，扩大进口被视为当前最有效且副作用较小的政策选择，中国虽在诸多产业具备绝对优势，但在部分农产品等领域仍存在比较劣势，扩大此类产品进口既能增加国内福利，又能缓解顺差压力。同时，2025 年大宗商品价格下降也为进口结构调整腾出了预算空间。具体措施方面，徐明棋认为可通过降低非国家安全类产品进口关税与许可证门槛、支持电商建设进口商品海外仓、打破进口垄断优化配额管理等举措，降低国外中小企业进入中国市场的成本，丰富进口品类。

徐明棋指出，这一政策不仅能刺激消费、提升民生福利，减少外汇储备过度积累的风险，更能让贸易伙伴共享中国市场红利，缓解贸易摩擦，为中国在国际规则制定中赢得更多话语权，助力全球多边自由贸易体制稳定发展。

以下为徐明棋发言全文：

徐明棋：我先抛砖引玉，与大家共同探讨这一重要议题。

中国贸易顺差自2018年后呈直线上升态势，2021年起便屡创新高，这并非新现象。2025年11月贸易顺差达到 1.0758 万亿美元，创下历史新高，这一突破万亿的规模，引发了学界、市场及国际社会的广泛关注与热议。

一、中国贸易顺差的成因

学界与社会各界对贸易顺差的成因已有较为一致的认知，主要包括以下几方面：

其一，中国制造业竞争力全面提升，在成本方面对贸易伙伴形成显著优势，这是顺差形成的重要基础。

其二，中国长期实施出口激励与扶持政策，包括出口退税、金融扶持（出口企业易获低廉信贷）、产业政策刺激及各类园区优惠等，为出口增长提供了有力支撑。

其三，国内需求层面，投资与消费未能充分吸纳国内产出，全民储蓄率长期偏高，即 “储蓄过剩”。依据国民经济恒等式，储蓄超过消费与投资的部分，最终会体现为经常账户顺差或贸易顺差。

其四，进出口增速失衡进一步扩大了顺差。近年来，中国出口保持相对稳定增长，但进口增长明显放缓，2025年1-11月，进口甚至连续负增长，而出口维持在5%左右的增长率，这种反差使得顺差规模进一步攀升。

二、贸易顺差与经常账户顺差的对比

值得注意的是，中国贸易顺差规模庞大，但经常账户顺差并未如外界认知般显著。由于经常账户需扣除服务贸易、投资收益及单方面转移项目的逆差，其顺差规模远小于贸易顺差，仅占中国GDP的 3.5% 左右，处于国际可接受范围。

国际上G20、G7 等机制曾设定经常账户顺差不超过GDP4%的基本原则，中国当前水平并未突破该标准。2024 年中国贸易顺差已达9千多亿美元，但经常账户顺差维持在4000亿左右，2025 年预计将超过5千亿美元，同样创下历史新高，但与贸易顺差相比仍有较大差距，这一情况对于理解顺差同样重要。

三、贸易顺差扩大引发的问题

贸易顺差的持续扩大，核心问题在于引发国际社会广泛关注，成为贸易伙伴指责中国的重要论据。

在国内，不少观点认为贸易顺差是中国竞争力提升的体现，也是投资消费不振背景下维持经济增长的重要动力。但贸易伙伴对此反应强烈，以产能过剩、国家补贴、产业政策扭曲等为由，对中国提出诸多指责。2025 年 12 月 15 日《金融时报》的文章便指出，中国贸易顺差既是中国自身的问题，也是全球性问题。认为中国扩张信贷刺激投资导致产能过剩、就业和工资增长缓慢导致消费需求不振、中国政府支持出口限制外国出口商品全面进入中国市场，这是顺差不断扩大的主要原因。文章认为其他国家将对中国采取更多的保护政策，因此，中国经济增长模式和贸易顺差缺乏可持续性。

在此背景下，贸易摩擦不断加剧。美国对华贸易限制持续升级，欧盟频繁发起对华商品反补贴、反倾销调查，墨西哥、巴西、印尼等南方国家也纷纷采取关税等保护主义措施，应对相关问题已成为亟待推进的重要工作。